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美国联准会暗示将暂停升息,意味政策收紧暂告段落。法人建议,在波动时间寻求收益,可以多重资产为核心,侧重成长主轴、聚焦优质趋势以及搭配复合收益。
安联投信表示,尽管今年降息并非预设的基本情境,但根据过往在政策释出触顶讯号后,最后一次升息后3个月,成长股回报超过双位数时间拉长至后6个月、12个月表现更佳,债市同样有亮眼表现。随着政策紧缩的效果浮现,这波升息周期也将暂告段落,目前市场仍需时间消化政策转换和经济影响的平衡点。
展望后市,在企业获利触底阶段,预料仍将较为震荡,从过往经验来看,当经济并未出现大幅衰退时,临近政策周期转捩点,也多是切入长线成长主轴的甜蜜点。安联投信指出,今年的确可以增加一些非美部位,考量点是就资金和经济表现两个层面,资金部分,由于美元强势是因为去年暴力式升息所致。但随接近升息尾声,加上美国市场需求放缓、延长库存调整需要时间,部分资金有机会回流到非美区块如欧、日和部分新兴亚洲;另受惠货币政策差异化,部分非美货币有望亦成为吸引部分资金青睐的原因。
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策略上,安联投信认为,政策周期尾声阶段,寻求抗波动及收益配置时,首选复合债和短年期非投资等级债券,股票可寻找长线趋势明确或处于早期发展阶段的领域,如智慧城市、AI人工智慧及台股等,同时也可结合收益及成长,以股债兼备的多重资产策略,保有参与市场行情机会。
台新全球多元资产组合基金经理人谢梦兰分析,银行业流动性恐慌已过,身处风暴核心的Signature、SVB、FRC均被收购,系统性风险得到控制,市场重新聚焦在经济基本面。近期公布的制造业、服务业、就业数据已有转弱趋势,且通膨缓步下滑,整体上景气下行压力渐增。
谢梦兰强调,预估联准会6月将停止升息,或进一步进行预防性降息,对债券皆为大利多,目前各类型债券价格普遍来到近几年低档区,正是逢低布局的好时机,看好体质相对稳健的优先担保非投资级债及Fallen Angel债券,与受惠资金可能回流的新兴市场非投资级债。
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