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“经济底”已探明?高频数据回暖 机构最新研判:这个月起进入向上修复期!

“经济底”已探明?高频数据回暖 机构最新研判:这个月起进入向上修复期!

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  疫情对经济造成的冲击在4月数据中充分显现,目前,“经济底”是否已探明?

  多数机构认为,4月PMI数据或已触及本轮低点,5月回升的概率较高疫情对经济冲击最大的阶段正在过去,4月可能是本轮疫情冲击下经济的底部。5月起,国内经济开始进入向上修复期。

  4月或是经济低点

  最新公布的PMI数据显示,4月PMI为47.7%,创2020年3月以来新低。

  “4月PMI数据充分体现了本轮疫情造成的冲击。”华创证券固收首席分析师周冠南说,4月制造业PMI继续回落,PMI及各分项环比转弱的速度均有加快。尤其是4月上旬物流受阻,供货商配送时间指数罕见降至40以下,因此引发生产停滞、需求释放不畅。考虑到4月中旬起复工复产推进,下旬需求高频指标已有边际改善迹象,加之上海疫情明显改善,4月PMI数据或已触及本轮低点,5月回升的概率较高。

  4月或是本轮经济底部,成为不少机构共识。

  国联证券首席宏观分析师樊磊表示,考虑到上海已经逐步开始复工复产,疫情对经济冲击最大的阶段正在过去,4月份可能是本轮疫情冲击下经济的底部。在政策持续加码下,未来经济增长有望逐步回升。

  “政策全面转暖,经济底已现。”光大证券首席宏观经济学家高瑞东表示,近期上海地区疫情趋向缓和,重点企业复工复产不断推进,保畅稳链逐步得到解决。日前召开的中央政治局会议就房地产、平台经济、基建做出一系列积极部署,全面扩大内需,给实体经济和资本市场注入强心剂。

  国信证券认为,考虑到疫情对经济的负面影响可能存在一定滞后性,4月疫情对国内经济的冲击比3月大。在当前疫情缓和情况下,4月是今年经济增长的低点,5月起国内经济开始进入向上修复期,6月经济大概率将恢复正常。

  经济初现回暖迹象

  值得关注的是,从一些高频数据和先行指标看,当前经济初现回暖迹象。

  在政策支持和上海推进复工复产背景下,全国整车货运物流指数已经开始出现一定改善。高频数据显示,4月28日全国整车货运物流指数较4月6日低点回升30%,4月第三周数据环比第二周已经企稳。

  从预期指数看,国家统计局数据显示,4月生产经营活动预期指数为53.3%,非制造业业务活动预期指数为53.6%,均保持在景气区间,表明多数企业对市场走势仍有信心。“近期有关部门进一步统筹疫情防控和物流畅通保供,加大助企纾困等各项政策力度,有利于稳定市场主体信心。随着疫情得到有效控制和政策效应显现,企业预期有望逐步得到改善。”国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河说。

  机构预期,5、6月份经济将出现反弹。国信证券表示,考虑到稳增长加码以及补偿性增长的加持效应,预计5月经济增速同比在3.5%至6.0%之间,6月经济同比增速将达到6%甚至超过6%。

  中信证券联席首席经济学家明明认为,随着疫情冲击边际下降,政策支持力度加大,经济将逐渐趋于正常,经济大概率在4月见底,5至6月有望反弹。参考2020年的经验,工业的反弹速度和幅度将大于消费和接触型服务业。

  政策将持续加力

  从全年经济增长情况看,今年第一季度我国GDP同比增长4.8%。结合过去几年季度GDP变化情况,要达成5.5%左右的全年增长目标,有机构测算,第二、三、四季度的GDP同比增速分别要达到约5.28%、6.25%和5.6%。

  因此,二季度经济表现至为重要。“二季度经济表现取决于疫情延续时间以及稳增长政策的力度和效果。”粤开证券首席经济学家罗志恒说,如果二季度GDP增速升至5.0%,且下半年GDP增速维持在5.5%,全年经济增速将只有5.2%,低于5.5%左右的目标。因此二季度和下半年经济工作任务很重,需要尽快实现疫情有效防控,并加码稳增长政策。

  日前召开的中共中央政治局会议明确提出,要加大宏观政策调节力度,扎实稳住经济,努力实现全年经济社会发展预期目标,保持经济运行在合理区间。

  业内认为,一系列促进投资、消费、出口增长的政策将陆续推出,形成强大合力,托底经济。

(文章来源:中国证券报)

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